¿Cuáles son las razones de liquidez?

Es decir, la liquidez es la facilidad con la que un activo de una entidad puede convertirse en dinero en efectivo. En términos económicos, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata. De esta manera, cuanto más fácil y rápido sea convertir un activo en dinero, se dice que es más líquido. Algunos ejemplos de activos líquidos serían los siguientes:

• Efectivo (siendo este el más líquido de todos los activos posibles).
• Acciones cotizadas en bolsa y mercados financieros.
• Activos de renta fija que sean negociables y coticen en los mercados financieros.
• Fondos de inversión.
• Depósitos a plazo.
• Cuentas a cobrar de clientes.
• Inventarios de una empresa.

• El activo corriente, que es aquel que mayor liquidez le puede dar a una empresa. Es decir, se puede transformar en dinero fácilmente.
• Por el contrario, el pasivo corriente son las deudas u obligaciones a corto plazo.

Por supuesto, está muy bien que se piense en empresas rentables. Sin embargo, si esta rentabilidad no viene acompañada por la posibilidad de enfrentar las deudas en la medida que vencen, la empresa podría afrontar una crisis. Como nadie quiere que su proyecto fracase, existen una serie de cálculos recurrentes para definir si una empresa cuenta con la liquidez suficiente. Te explicamos los más comunes.

Razón de liquidez, circulante o corriente

Este es el más sencillo y fácil de calcular e interpretar. Este coeficiente mide la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos corrientes (en el plazo de un año) con el total de sus activos corrientes, como el efectivo y las cuentas por cobrar. Este cálculo es, si bien el más sencillo, el menos preciso, ya que tiene en consideración absolutamente todos los activos y, en estos, no todos tienen la misma liquidez.

Razón de liquidez circulante = Activo corriente / Pasivo corriente

Tanto el valor del activo como del pasivo circulante o corriente se encuentran generalmente en el balance financiero de la empresa. Se busca que la relación como mínimo sea de 1:1, lo que significa que, por cada euro que tiene la empresa, debe un euro.

Lo ideal siempre será que el resultado sea mayor a 1, ya que esto demuestra que la empresa cuenta con una buena cantidad de recursos a corto plazo. En cambio, si es inferior a uno significa que debe hacer ajustes.

Capital de trabajo

Esto hace referencia a los recursos con los que la empresa cuenta para trabajar, lo que implica la compra de materias primas, pago de salarios, pago de obligaciones, etc. Podríamos definirlo como lo que le queda a la empresa después de saldar sus deudas inmediatas, el dinero del que dispone para poder operar diariamente (2).

Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente

La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversión, o una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.

Prueba ácida o razón rápida

Se trata de un indicador más preciso, ya que en él se descartan del total del activo corriente las cuentas que no son realizables de manera fácil. Proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago a corto plazo de una empresa.

Razón prueba ácida: (Activos corrientes – Inventarios) ÷ Pasivos corrientes

La prueba ácida excluye los inventarios, por lo que solo se tiene en cuenta la cartera, el efectivo y algunas inversiones. La razón por la que se excluyen los inventarios es porque se supone que la empresa no debe estar supeditada a la venta de sus inventarios para poder pagar sus deudas.

Razón de efectivo

El coeficiente de caja lleva las razones de liquidez aún más lejos. Este ratio sólo tiene en cuenta los activos más líquidos de una empresa: el efectivo y los valores negociables. Son los activos de los que la empresa puede disponer más fácilmente para pagar sus obligaciones a corto plazo. Es decir, por cada unidad monetaria de pasivo corriente, cuántas unidades monetarias en efectivo se encuentran disponibles.

Razón de efectivo = (Efectivo + Valores negociables) / Pasivo corriente

Para que puedas comprender mejor este cálculo, te explicamos qué son exactamente cada una de sus partes:

• Efectivo: Es el líquido de la empresa: el dinero.
• Valores negociables: Son los bienes y derechos que se pueden convertir en dinero con mucha rapidez: los clientes y deudores a corto plazo y las inversiones financieras a corto plazo también.
• Pasivo corriente: Son las deudas y obligaciones que vencen a corto plazo.

Como consecuencia, se puede producir una disminución en la rentabilidad, el no aprovechamiento de oportunidades de expansión, descontrol en las operaciones, inversiones e incluso la quiebra de la compañía.

Un ejemplo de crisis de liquidez de gran alcance de la historia reciente es la crisis crediticia mundial de 2007-09 (4). En ella, muchas empresas se encontraron con la imposibilidad de conseguir financiación a corto plazo para pagar sus obligaciones inmediatas.

Echar un vistazo a las razones de liquidez es incluso importante para aquellas empresas que pueden considerarse “sanas”. En toda entidad pueden surgir circunstancias que dificulten el cumplimiento de las obligaciones a corto plazo, como el reembolso de sus préstamos y el pago a sus empleados o proveedores.

Crisis de liquidez

Una crisis de liquidez se da cuando múltiples empresas se encuentran en simultáneo en una situación financiera caracterizada por la falta de efectivo o activos fácilmente convertibles en dinero. Es así como cómo los problemas desencadenan en un aumento agudo de la demanda y una disminución de la oferta de liquidez en las distintas instituciones.

Esto puede provocar impagos y la posible quiebra de muchas compañías al mismo tiempo, lo cual puede tener como consecuencia un derrumbe en la economía. Existen etapas por las que una empresa atraviesa que determinan un a crisis de liquidez:

• La primera: Una pérdida que actúa como evento desencadenante (5).
• La segunda: Se genera una necesidad de liquidar posiciones para cumplir con los requisitos de margen de los acreedores (5).
• La tercera: Una nueva caída del valor de los activos del fondo a medida que el mercado reacciona a los intentos del fondo de vender en una cantidad demasiado grande o demasiado rápida para que la liquidez del mercado lo soporte. La caída de los precios provocada por la necesidad de liquidar precipita un nuevo descenso del valor de mercado del fondo y conduce, a su vez, a una nueva liquidación por motivos de márgenes o reembolsos (5).

Sin embargo, si para esa empresa no es fácil convertir esos bienes en efectivo para realizar sus cancelaciones, entonces no existe liquidez. Por lo tanto, es importante destacar que una empresa con liquidez es solvente, pero no siempre una empresa solvente posee liquidez (2).